¿Quién será el próximo ministro de Finanzas de Turquía? No importa

Los inversores no deberían cometer el mismo error. Tampoco deberían pensar mucho en la vaga promesa del presidente de nombrar un equipo con «credibilidad internacional» para administrar las finanzas de la nación. Hasta que Erdogan renuncie explícitamente a sus ideas económicas absurdas, las que han ayudado a transformar a Turquía de un favorito de los inversores de mercados emergentes a un caso perdido a la par de Venezuela y Argentina, cualquier nombramiento que haga debe considerarse una mera ventana de presentación.

Simsek debería saberlo: ha interpretado ese papel antes. En 2015, con los inversores cada vez más nerviosos por las opiniones económicas poco ortodoxas de Erdogan, el exbanquero de Wall Street fue nombrado viceprimer ministro en un intento por tranquilizar a los mercados. A Simsek se le atribuyó el mantenimiento de la disciplina fiscal como ministro de Finanzas entre 2009 y 2015. Su experiencia previa como banquero en UBS en Wall Street y Merrill Lynch en Londres debería haber contado en gran medida con inversores extranjeros.

Pero su papel en el nuevo gabinete estaba mal definido y en cuestión de meses sus responsabilidades se redujeron. Muchas de las principales palancas de la economía estuvieron en manos de quienes siguieron los peculiares preceptos de Erdogan sobre política monetaria y fiscal, principalmente, su idea de que bajar las tasas de interés es la forma de combatir la inflación. Los mercados ya habían reconocido que Simsek era un señuelo, lo que finalmente lo hizo redundante. Cuando se abolieron los cargos de primer ministro y viceprimer ministro en 2018, el presidente no estaba interesado en encontrarle a Simsek un nuevo rol en el gobierno. Pero después de sentarse recatadamente junto a la ventana, tal vez por lealtad a su jefe político, Simsek había perdido parte de su credibilidad como pensador independiente.

Que Erdogan esté considerando traerlo de regreso es una señal de que ve a Simsek como útil nuevamente, pero ¿para qué, exactamente? El presidente sigue comprometido con la bajada de tipos de interés, a la que considera «la madre y el padre de todos los males». Si bien reconoció que la inflación, actualmente superior al 40%, está causando dolor a los turcos, su receta no ha cambiado. Y muchos analistas temen que tome su reelección como un respaldo a sus políticas económicas y un estímulo para seguir haciendo alarde de la ortodoxia fiscal.

Nick Stadtmiller, jefe de producto de Medley Global Advisors en Nueva York, dijo a Business News que espera que «las tasas de interés probablemente se mantengan bajas, la inflación se mantendrá alta, los diferenciales de crédito soberano se ampliarán, mientras que la moneda probablemente solo se deslice lentamente gracias a la intervención. «

Entonces, el regreso de Simsek al gobierno no significará, en sí mismo, un cambio real. Hará falta mucho más para convencer a los mercados de que ya no se utiliza para montar el escaparate de Erdogan.

Los analistas observarán de cerca otros nombramientos, por ejemplo, para el banco central, para juzgar la voluntad de Erdogan de ceder autoridad sobre la gestión de la economía. Pero incluso una nueva lista de gerentes con «credibilidad internacional» no será suficiente: mientras sus trabajos sean un regalo de la presidencia, los funcionarios estarán sujetos a sus caprichos y caprichos.

Lo más parecido a una garantía de independencia sería una enmienda a la constitución que afloje el control del presidente sobre las palancas de la economía. Pero después de haber ampliado enormemente sus poderes a través de un referéndum en 2017, Erdogan no ha mostrado ninguna inclinación a renunciar a ellos.

En ausencia de tal evidencia, los inversores deberían pensar poco en la identidad del próximo ministro de finanzas mientras evalúan las perspectivas de Turquía durante la tercera década de Erdogan al mando.

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Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.

Bobby Ghosh es un columnista de Bloomberg Opinion que cubre asuntos exteriores. Anteriormente, fue editor en jefe de Hindustan Times, editor en jefe de Quartz y editor internacional de Time.

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