Cómo colapsó la economía argentina – Marketplace

¿Te gustaría vivir en un país con una inflación anual superior al 100% y tipos de interés cercanos a esa cifra? En Argentina, esta es la realidad diaria mientras el país lidia con una vertiginosa crisis económica: la inflación está ahí tercero más alto del mundosólo detrás de Venezuela y Líbano.

El Fondo Monetario Internacional ha sido el salvavidas financiero del país durante décadas a través de períodos de crecimiento económico y turbulencia, pero la relación es, por decirlo suavemente, complicada. A pesar de la distribución billones de dolares, el financiero internacional nunca ha podido revertir el rumbo, en gran parte debido al rechazo político en Argentina contra las reformas y otras condiciones impuestas como parte de los acuerdos de préstamo.

“En los últimos tiempos el fondo ha estado involucrado en Argentina, siempre ha tratado de impulsar parte de la agenda de reformas que Argentina necesita, pero siempre ha fallado”, dijo Mónica de Bolle, investigadora principal del Instituto Peterson de Economía Internacional. en una entrevista con Sabri Ben-Achour de Marketplace. “Esa historia se repetía una y otra y otra vez. Es como el ‘Día de la Marmota'».

La siguiente es una transcripción editada de su conversación.

Sabri Ben Achur: Entonces, la economía argentina ha sido un problema durante bastante tiempo. Pero una inflación como esta no se ha visto desde la década de 1990, este nivel de inflación totalmente loco. ¿Qué sucedió recientemente que hizo cosas como esta?

Mónica de Bolle: Entonces fue un proceso acumulativo, como suelen ser todas estas cosas en Argentina. Argentina ha tenido más o menos la misma crisis una y otra vez en el pasado, podríamos decir décadas, pero limitémonos a los últimos 10 años más o menos. Y durante ese tiempo, cada vez que la economía se mete en problemas, nunca se sale del todo. Entonces, los problemas se acumulan hasta el punto en que eventualmente sucederán de todos modos.

Tasas de interés al 97%, inflación superior al 100%

Ben Achur: El banco central elevó las tasas de interés al 97% este mes para tratar de controlar la inflación, de la misma manera que lo hace aquí la Reserva Federal. Pero aquí, una subida de tipos del 1% sorprende a los mercados. En una situación como Argentina, ¿la gente no se molesta en intentar obtener préstamos?

De Bollé: Especie de. Quiero decir, lo que sucede en una situación tan disfuncional como la que está pasando en Argentina en este momento es que cuando tienes una inflación en niveles tan altos, solo para traer los números, actualmente, la inflación de Argentina está muy por encima del 100% anual. Es extremadamente alto, por supuesto. Entonces, cuando tienes una situación como esa, se vuelve extremadamente difícil reducir la inflación porque lo que comienza a suceder en esta situación es que la gente va a repudiar la moneda. La gente ya no creerá que el peso, la moneda argentina, tendrá algún valor en el futuro. Entonces, tan pronto como les paguen sus salarios en pesos, o reciban flujos de pesos en alguna parte, inmediatamente cambiarán esos pesos a dólares. Y una vez que este tipo de proceso está en marcha, realmente no hay herramientas políticas para detenerlo. Entonces, las tasas de interés en realidad no hacen nada.

Ben Achur: Pensando en cómo llegó Argentina aquí, dijiste que es acumulativo. Pero, ¿hay algún tipo de causa estructural que explique cómo llegamos aquí?

De Bollé: Si hay algunos. Entonces, por un lado, el gobierno está gastando demasiado. Y esto ha sido un problema en Argentina durante muchos, muchos años. El otro problema es que la economía misma, debido a que ha estado tan mal administrada durante tanto tiempo, realmente ha creado esta situación para las personas en las que están constantemente [untrusting] lo que sea que estén haciendo los políticos. Entonces, ya sabes, las expectativas sobre la inflación, sobre la política fiscal, las expectativas siempre están del lado de oh, ya sabes, no esperamos que las cosas mejoren, solo esperamos que las cosas empeoren, lo que, de nuevo, hace que las cosas extremadamente difícil para los políticos que intentan generar este nivel de confianza sin el cual no se puede arreglar una economía. Y luego hay un tercer problema o una tercera dimensión del problema, que se debe a esta falta de confianza, ya sabes, la gente termina sin querer mantener su moneda por mucho tiempo, por lo que usan muchos dólares. Y la economía argentina, por lo tanto, es una economía altamente dolarizada, como la llamamos. Y lo que hace es que la moneda argentina se deprecie continuamente frente al dólar. Y esto, a su vez, ejerce presión sobre la inflación. Entonces tienes estos círculos viciosos estableciéndose en todas partes. Y, en última instancia, eleva la inflación a un nivel que es, ya sabes, completamente insostenible, como lo que estamos viendo ahora.

Una historia de intervenciones fallidas del FMI

Ben Achur: ¿Cuál es el papel del FMI en todo esto? El último trato que tuvo con Argentina fue prestarle $44 mil millones. No es la primera vez que interviene el FMI.

De Bollé: No, entonces el FMI tiene una historia muy larga y complicada con Argentina. Y en general, supongo que podemos decir que el FMI tiene una historia muy poco exitosa con Argentina porque en ningún momento el FMI ha podido realmente ayudar a los políticos a resolver problemas eternos. Esto es un poco injusto, supongo, en lo que respecta al FMI, porque obviamente los problemas de un país son los problemas de un país y hay mucho para resolver un problema que requiere, ya sabes, el sistema político y el funcionamiento adecuado. del sistema político, y esto es sin duda algo que ha sido un gran problema en Argentina durante muchos años. En las últimas veces que el fondo ha estado involucrado en Argentina, siempre ha tratado de impulsar parte de la agenda de reformas que Argentina necesita, pero esto siempre ha fallado. Entonces, si miramos hacia atrás, digamos, 2015 o 2016, cuando el ex presidente [Mauricio] Macri estaba en el poder, y esa fue la primera vez que Argentina realmente volvió a comprometerse con el fondo después de un largo período de falta de compromiso. El fondo realmente estaba tratando de ayudar, ya sabes, y ver si podían poner en marcha un proceso virtuoso, en lugar de uno vicioso. Pero nuevamente, los problemas políticos se interpusieron en el camino. Al final, el presidente perdió apoyo político. Y ese programa de financiación fracasó. Así que esa historia se repitió una y otra y otra vez. Es algo así como «El día de la marmota».

Ben Achur: Bueno, ¿qué tipo de reformas o condiciones quiere ver o imponer el FMI cuando hace un préstamo? ¿Y por qué son tan impopulares políticamente?

De Bollé: Entonces, las más importantes son las reformas que tienen que ver con el control del gasto y la reforma del sistema tributario argentino, que suele ser ineficiente y, por lo tanto, no logra resultados fiscales sostenibles en el tiempo. Y el gran problema, o al menos uno de los grandes problemas que tiene Argentina, es que el gasto no está realmente controlado por el gobierno central. Las provincias en Argentina son muy autónomas, lo que significa que pueden tomar decisiones sobre el gasto tributario, que no necesariamente tienen que ser consistentes o no necesariamente son consistentes con lo que el gobierno central quiere hacer. Y luego todo se reduce a una cuestión política, ¿no? Entonces, de manera consistente, lo que ve es que Argentina intentará volver a encarrilarse en lo que respecta al gasto. El gobierno central hará algún tipo de compromiso en términos de controlar el crecimiento del gasto, y ese tipo de cosas. Pero luego, como sabemos, las provincias empezarán a gastar más. Y es muy difícil que el gobierno central lo controle por la forma en que funciona el sistema político. Y como la política en Argentina se ha vuelto, como en todas partes, cada vez más polarizada, ese proceso se ha vuelto cada vez más difícil.

Ben Achur: ¿Por qué el FMI sigue prestando dinero a Argentina? Quiero decir, si es el Día de la Marmota, ¿cómo lo describiste?

De Bollé: Bueno, esa es una gran pregunta. Y esta es la pregunta que surge a menudo. El problema es que Argentina le debe mucho dinero al fondo. Y así, en última instancia, el fondo se encuentra en una situación en la que si no ayuda a Argentina, no se le pagará porque el país realmente no puede salir de esta crisis por sí solo. Y si ayuda a Argentina, bueno, todavía está en problemas.

Un camino rocoso de vuelta a la normalidad

Ben Achur: ¿Hay alguna manera de que Argentina encuentre el camino de regreso a algún tipo de economía normal? Quiero decir, ¿hay algún camino allí?

De Bollé: Hay caminos, pero los caminos son muy, muy difíciles y requieren mucha voluntad política, que es algo que evidentemente falta. Pero, ¿cuáles serían? Entonces, hay una serie de otros casos en la región que han tenido que ver con la hiperinflación en el pasado. Y fueron capaces de solucionar esos problemas de forma permanente. Uno de esos casos, por supuesto, es Brasil, que ha tenido una hiperinflación muy larga que duró más de 20 años. Y solo pudieron arreglar esa situación a mediados de los 90. Pero cuando lo hicieron, lo arreglaron permanentemente. Implicó muchas reformas, incluida una reforma financiera, monetaria y monetaria muy profunda. Y ya sabes, pero funcionó. Y funcionó de muchas maneras porque había voluntad política en ese momento para que funcionara. En Argentina probablemente se necesitaría algo tan profundo como lo que se hizo en Brasil a mediados de la década de 1990 para que el país volviera a la normalidad. Pero como dije al principio, esto implica que personas de diferentes partidos políticos y con diferentes tendencias políticas se unan y se pongan de acuerdo para encontrar juntos esta solución común, incluso si no están de acuerdo con algunas de las medidas que podrían ser necesarias o con algunas de las reformas que puedan ser necesarias. Pero con este nivel de polarización que vemos en todas partes, incluso en Argentina, es muy difícil ver cómo incluso frente a una crisis profunda, como la que enfrenta el país, estos políticos alguna vez lleguen a un acuerdo. Porque sin ese trato, realmente no puedes hacer mucho.